知行科技赴港上市：高度依赖吉利 去年毛利率锐减

自动驾驶赛道或再迎一家上市公司。

港交所网站显示，知行汽车科技（苏州）股份有限公司（下称“知行科技”）于近日正式递表港交所申请主板上市，花旗、华泰国际、建银国际为联席保荐人。

(资料图片)

招股书显示，2020年至2022年，知行科技的营收分别为4766万元、1.78亿元和13.26亿元；亏损分别为5382万元、4.64亿元和3.42亿元；毛利率分别为20.1%、20.6%和8.3%，2022年毛利率下降多达12.3个百分点。

对于毛利率的下滑，知行科技解释道，主要是由于自2021年10月开始量产毛利率更低的SuperVision（一种辅助驾驶导航方案，知识产权属于Mobileye）。

知行科技注册资本约为2.04亿元，法定代表人为宋阳。

梳理知行科技的融资历程，不难发现其获得了多家明星机构的加持。成立至今，知行科技已进行过9轮融资，其投资者包括理想汽车、明势资本、讯飞创投、招商启航、HL Klemove、中国国有企业混改基金、华强创投等。

在C3轮融资后，公司交易后估值为33亿元。

招股书显示，知行科技的业务包括两大部分，一部分是自动驾驶域控制器产品线，另一部分是智能前视摄像头产品。

其中，自动驾驶域控制器是主要业务，据招股书，知行科技2022年自动驾驶域控制器解决方案的销售收入为12.5亿元，占比为94.3%。

该业务分为两条自动驾驶域控制器产品线，一条是公司与Mobileye合作开发的SuperVision（一种辅助驾驶导航方案，知识产权属于Mobileye），另一条是公司自主设计的iDC系列，包括iDC Mid及iDC High两种产品。

此外，知行科技还提供iFC系列智能前视摄像头产品，该产品是针对L2级辅助驾驶的经济型解决方案，智能前视摄像头用于监控前方交通，使车辆保持安全速度、保持安全距离等。

知行科技称，其解决方案及产品覆盖广泛的车辆价格段以及全驾驶场景，包括高速公路、环路、复杂道路、乡村道路及停车场。

在主要商业模式方面，知行科技的收入高度依赖来自向汽车厂商销售公司的自动驾驶解决方案及产品，已累计交付自动驾驶域控制器超过10万台。

截至最后实际可行日期，公司已获得14家知名汽车厂商的定点函，包括吉利汽车、上汽通用五菱、长城汽车（601633）、奇瑞汽车、东风汽车（600006）及极星等，预计他们将向公司采购自动驾驶域控制器及iFC产品。

但值得投资者关注的是，知行科技的客户集中度正在逐年升高。2020年到2022年，知行科技的前五大客户贡献收入分别占总收入的84.2%、92.1%和99.4%。

其中，吉利与知行科技的业务可谓是“深度绑定”。

2020年10月，知行汽车与吉利集团达成的初步合作，共同研发L2++级自动驾驶解决方案及产品。2021年10月，吉利旗下的极氪001进入量产交付，此后，极氪就成为知行科技最大的客户。

2022年，极氪001累计交付7.19万辆，今年1月，极氪009也进入交付期，今年一季度，极氪001和009累计交付1.52万辆。

2021年、2022年吉利集团分别为知行科技贡献0.95亿元和12.78亿元收入，占总收入的53%和96.4%。

但在汽车销量不振的情况下，知行科技未来业务的增长空间有多大，仍是一个未知数。据乘联会数据显示，今年1-2月国内广义乘用车零售销量为2719万辆，同比下降20.2%。

除此之外，知行科技同样面临上游供应商过于集中的问题。

据知行科技招股书显示，公司在2020年到2022年，前五大供应商占公司采购总金额占比分别为53.4%、78.9%及96.0%。其中，报告期最大供应商Mobileye所占的采购比例分别为23.2%、54.6%及69.2%。

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